除宏觀因素之外，春節前鋼廠補庫預期驅動下原（yuán）料走勢更強，焦炭提漲四輪，而港口鐵（tiě）礦石現貨價格11月以來累計（jì）上漲超30%，因而鐵水成本大幅增（zēng）加，鋼材成（chéng）本不（bú）斷抬升，這是（shì）助推11月（yuè）鋼價上漲的另一主因。
當（dāng）前彩塗不鏽鋼瓦楞板補庫預（yù）期逐（zhú）步兌現，鋼聯247家鋼廠廠內焦（jiāo）炭（tàn）庫存為（wéi）586.01萬噸，可（kě）用天數為12.05天，較前期低點增加5.74萬噸、0.08天；而廠內礦石庫存則是連續（xù）五周增加，高頻港口（kǒu）礦石成交（jiāo）和疏港量同樣（yàng）表現為低位（wèi）回升。不過（guò），鋼廠虧損格局下補庫空間不宜過分樂觀，盡管淡季鋼價上（shàng）漲，但鋼廠盈利（lì）狀（zhuàng）況並無（wú）明顯（xiǎn）好轉。鋼聯最新數據顯示，247家樣（yàng）本鋼廠中（zhōng）盈利（lì）鋼廠占比僅有21.65%，且長期維持低位；而即期成本核（hé）算下（xià）主流品種噸鋼利潤也（yě）多為虧損，顯示鋼廠盈利狀況依然不佳。
目前來（lái）看，鋼廠原料庫（kù）存依舊偏低，春節前還將補庫，繼而給予原料價格支撐，利好鋼材成本端，給予鋼價支撐，但盈利狀況不佳背景下鋼廠難現大幅補庫，多以剛需為主，難以驅動高價原料繼續上漲，相反需謹防原料品種自（zì）身基本麵轉（zhuǎn）弱後引發（fā）成本下行，比如近期澳煤進口放開預（yù）期引發雙焦期價下跌。
受益於需求回升，不鏽鋼瓦供（gòng）需格局曾短（duǎn）暫好轉，一度帶來淡季（jì）庫存去化，但未能持續。虧損加劇後（hòu）建築鋼廠生產趨緩，不鏽（xiù）鋼瓦楞板周產量環比下降7.99萬噸至276.94萬噸，供應延續收縮，但依舊高（gāo）於去年農曆（lì）同期水平。後續庫存回（huí）升壓力（lì）仍在，最（zuì）新庫存環比增10.73萬噸至（zhì）544.04萬噸，較去年農曆同期增加23.11萬噸。與此同時，前期（qī）鋼價（jià）走強刺激投機需求放量，帶來不（bú）鏽鋼瓦（wǎ）楞板周度表需（xū）和終端采購量回升，但持續（xù）不（bú）強，因而伴隨鋼價走弱，不鏽鋼（gāng）天溝高頻需求指標再度回落，最新周度表需和全國貿（mào）易（yì）商建築鋼材成交量周均值環比（bǐ）分別下降33.16萬噸、21.5%，均為近年來同期最低。
綜上，不鏽鋼天溝期（qī）價高位回落，後續鋼價運行邏輯將轉向（xiàng）基本麵，目前原料（liào）補庫邏輯驅動下鋼材（cái）成本存有支撐，但不鏽鋼天溝供需格局偏弱，同樣會承壓鋼價（jià），多空因素博弈下後續鋼價走勢轉向高位振蕩。