彩塗不鏽鋼瓦（wǎ）楞板（bǎn）：短（duǎn）期低位震蕩運行，中期壓力的緩和需關注減產動向。短線基本麵仍顯偏弱，前期高排產疊加（jiā）淡季（jì）消化壓力（lì），鋼價上（shàng）方彈性受限，關稅緩和後的壓力釋放並未很明顯。6月負反饋向供應端傳導，上遊或開啟被（bèi）動式減產，不鏽鋼6月排（pái）產323.9萬噸（dūn），同/環比-1%/-5%，累計同比增速下滑至4%；印尼不鏽鋼（gāng）邊際減產，6月印尼排產36萬噸，同（tóng）/環比-9%/-0%，累計同（tóng）比增速下滑至-2%。若6月減產基本兌現如（rú）期，過剩壓力有望在中（zhōng）期出現一定的緩和，三季度鋼價可能（néng）存在修複的機會，但由於上遊供應彈性明（míng）顯高於下遊，疊加三季度往往是印尼鎳礦溢價回調的階（jiē）段，鋼（gāng）價或難以出現（xiàn）大幅修複。
鋅：中期仍偏空，內外正套可持有。鋅礦供（gòng）應增量傳導至冶煉端供應壓力增加的邏輯依然適用，煉廠檢（jiǎn）修結束增量，而需求端步入（rù）淡季，對價格的支撐力度有限，價格偏（piān）弱運行，中期空頭持有。不過，今年年內在國內顯性庫存極低(實則部分受到煉廠鋅合金產量增（zēng）加、廠提比例提升的影響)的（de）背景下，預期交（jiāo）易的程度減弱（ruò），多以宏觀事（shì）件和微觀現實驅動(如本周初出現的持續累庫信號)為主（zhǔ）。因此，預計短期（qī）內累庫斜率仍（réng）不高的情況下價格陰跌為主（zhǔ），預計隨著消費淡季程度更甚，下跌行情將更為流暢（chàng），可（kě）觀測顯性庫存指標。內外策略方麵，國內供增需減淡季期間滬鋅或相對更弱，可以關注中短期即季度以內的正套頭寸（cùn）。
上旬，不鏽鋼瓦期貨震蕩偏強，五一節後部分剛需補庫，304熱軋成交表現好於（yú）冷軋，青山熱軋期貨基本接滿，304熱軋開盤拉漲且限（xiàn）低出貨（huò），市場現貨報價也（yě）多跟（gēn）漲。不過因需求表（biǎo）現偏弱，部分商家為出貨並未跟漲。市場成交多以貿易商流轉為主。
中旬，中美關稅大幅（fú）調降，提振市場（chǎng）信心，情緒麵好轉，不鏽鋼天溝期（qī）貨強勢上漲，304現貨價格跟漲，部分前期觀望的商戶入場采購，市場整體成交活躍度提升。後因不鏽鋼期貨下跌，市場情緒轉弱。青山開盤拉漲（zhǎng）304熱軋、201冷熱軋，德龍304冷軋協議價上調（diào），鋼廠端雖維持挺價局（jú）麵，但詢單和成交氛圍明（míng）顯減弱，部分（fèn）價格小幅下（xià）調或（huò）擴大議（yì）價空間，但整體成交並未明（míng）顯好轉。
下旬，不鏽鋼瓦楞板偏弱運行，市場信（xìn）心尚未恢複，鋼廠雖堅持挺價（jià），但終端需求（qiú）釋放有限，現貨價格多持穩為主。後因（yīn）不鏽鋼期（qī）貨大幅下挫（cuò），加劇現貨市場悲觀情緒，價格小幅走跌，交（jiāo）投氛圍偏弱。端午節前為保節前交貨，低價詢（xún）單采購增多，但（dàn）量級相對有限。
鉬鐵鋼招價格上漲帶動含鉬不鏽鋼成本提升，5月（yuè）鉬鐵價（jià）格上漲19500元/噸，增幅（fú）8.7%，316L和（hé）2205價格分別上漲650元/噸和800元（yuán）/噸，增幅2.9%和3.4%。基於成本（běn）上漲的導致含鉬不鏽（xiù）鋼價格大幅拉漲，需求未見明顯起（qǐ）色，仍剛需采購為主。
5月不鏽鋼生產小幅減少。受到成本及銷售的雙重（chóng）壓力，鋼廠調整生產策略，出於利（lì）潤率考慮，適（shì）當增減各係別占比，其中400係產量環比增多，200係及300係有所下滑。個別鋼廠受到不可控因（yīn）素影響產量有所縮減，且鑒於200係行情弱勢考慮，華南大型鋼廠印尼公（gōng）司（sī）原計劃200係不鏽鋼生產取消。
6月不鏽鋼排產持續下降。需求弱（ruò）勢（shì）情況下，不鏽鋼庫存壘庫明顯，而（ér）步入淡（dàn）季，鋼廠接單情況也不及預期，多家（jiā）鋼廠下調生產計劃，以消化現有庫存為主。印尼某不鏽鋼廠由於銷（xiāo）售（shòu）壓力，近兩月暫無生產計劃，影響產量（liàng）約2.5萬噸。
5月原料端部分價格（gé）小幅下跌，進一步加劇了成（chéng）本壓力，國內工廠普遍處於虧損狀態，主因印尼低成本鎳鐵衝擊及鋼廠壓價采購，鎳礦雖受雨季（jì）影響（xiǎng）供應偏緊，但鎳鐵廠虧損加劇導致成本支撐弱化。 統觀（guān）整（zhěng）個5月份（fèn）來看，由於廢不鏽鋼價格上（shàng）漲較月初（chū）上漲150元/噸，因此短流程工藝成本（běn）上漲，高鎳鐵工藝和一體化工藝成本窄幅下探（tàn）。利潤方麵，短流程工藝（yì）冶煉利潤減少，高鎳鐵工藝及一體化工藝利潤虧（kuī）損收（shōu）窄。 截止5月30日（rì），短流程工藝冶煉（liàn）304冷軋成本13097元/噸；外購（gòu）高鎳鐵工藝冶煉304冷軋（zhá）成本13263元/噸；一體化（huà）工藝冶煉304冷軋成本13661元/噸。