2024年不鏽鋼瓦市場持續（xù）呈現（xiàn）震蕩（dàng）態勢，價（jià）格（gé）波動幅度與往年相比（bǐ）明顯收窄，甚至在某些時段內，價格變化方（fāng）向也出（chū）現了相反（fǎn）的情況。自9月份以來，彩塗不鏽鋼瓦楞板市場行情呈現出加速下跌的趨勢，這主要歸因於需求增長緩慢。截至9月11日（rì），無錫太鋼304市場主流價格維持在13900-14100元/噸（dūn）區間，月內累計下滑350元/噸，跌幅達到2.44%。
從年（nián）度價格變化來看，市（shì）場整（zhěng）體波動空間顯著（zhe）收窄。與上半年的“金三銀四”以及二季度後的價格變動相比，不難（nán）發現明（míng）顯的價格波動收窄趨勢。在價格走勢上，上半（bàn）年基本保持一致，然而下半年則（zé）出現了截然相（xiàng）反的情況。這背後的原因主要歸結於供需變化，包括原料與成品的供需動態。
回顧2024年，不鏽鋼瓦市場在（zài）3-4月份經曆了顯著的行情調整。此時，市場（chǎng）春節後的需求未能達到節前預期，而原料鉬鐵則正處於階（jiē）段衝高後的快速回落階段，跌（diē）幅超過55%，這對不鏽鋼市場氛圍造成了（le）拖累。由（yóu）於缺乏有力支撐（chēng），不鏽鋼價格隨（suí）之下跌（diē）。
然而，到了2024年，盡管需求（qiú）疲軟依然存在，但鉬鐵價格的波（bō）動（dòng）明顯收窄（zhǎi）。同時，原料鎳得到了顯著支撐。在有（yǒu）色（sè）金屬市場整體走強的背景下，鎳內外盤期貨出現不同程度上漲，進而（ér）帶動了以鎳為原料（liào）的不鏽鋼價格上漲。盡管如此，這也使得不鏽鋼生產成本上升，從而在一定程度上限製了行情（qíng）下行（háng）的空間。
進（jìn）入下半年，不鏽鋼瓦楞（léng）板市場的價格（gé）走勢呈現出（chū）較為明（míng）顯的差異（yì）。2023年下半（bàn）年，不鏽鋼行情（qíng）自7月下旬開始上漲，到去年同期累計漲幅達到6.19%，漲勢明（míng）顯。盡（jìn）管傳統消費淡季的影響尚未完全消退，但（dàn）印尼鎳礦配額發放緩慢的消息引發了市場對供應跟進的擔憂，這在一定程（chéng）度上推動了（le）鎳鐵和期貨盤（pán）麵的上（shàng）漲。受此影響，部分終端在旺季前補貨，從而帶動了不鏽鋼市場貨源的消化，價格開始（shǐ）趨強。
反觀2024年（nián）下半年，不鏽鋼市場（chǎng）價（jià）格卻呈現出（chū）一定的下跌趨勢。盡管從7月下旬至今的跌幅僅為（wéi）1.73%，但價格變化的方向已與2023年完全相反。這（zhè）主要受到傳（chuán）統消費淡季需（xū）求持續疲軟的影（yǐng）響。同時，供應整體保持在相對高位（wèi），進一步增加了供需基本麵壓力，從（cóng）而限製了終（zhōng）端提前接單的意願（yuàn）。從基本麵來看，市場承壓較為（wéi）明顯。此外，行情調整空間之所以受限，也與鎳礦挺價（jià）帶動鎳（niè）鐵價格上（shàng）漲以及生產利潤（rùn）持續（xù）低迷等因素（sù）有關。
展望未來，不鏽（xiù）鋼市場（chǎng）行情仍需保持謹慎心態。從（cóng）目前現貨市場的各方麵數據（jù）來看，市場仍以承（chéng）壓為主基調（diào）。然而，行情的支撐可關注（zhù）國（guó）內雙節將至以及即（jí）將到來（lái）的議息會議等因素。我們將密切關注市（shì）場動（dòng）態，為您帶來更及時的行情分析。
首先，我們聚焦於市場最（zuì）為關注的供需基本麵。當前，供需基（jī）本麵仍（réng）以承（chéng）壓為主基調（diào）。從（cóng）供應端來看，國（guó）內不鏽鋼生產企業整體生產（chǎn）狀況穩定，產量維持在較高水平。特別是2024年1月至（zhì）8月間，不鏽鋼天溝產量累計達到（dào）1934.79萬噸（dūn），較去年同期上升了4.52%，這主要歸功（gōng）於新增產能的逐步達產以及部分企業的（de）積極（jí）生產。然而，在國內（nèi）產量平（píng）控政策未有明顯（xiǎn）轉向的情況下，市場供應水平預計將繼續維（wéi）持在高位。同（tóng）時，進口量的變化相對有限，因此從整體來看，供應端的變化將對基本（běn）麵構（gòu）成一定的利空影響。
需求（qiú）端方麵，盡管（guǎn）以家電和交通運輸（shū）為代（dài）表的部分下遊（yóu）領（lǐng）域（yù）需求相對穩定，為不（bú）鏽鋼市（shì）場提供了一（yī）定的支撐，但機械等領域的下遊需求持續不振（zhèn），導致需求端整體支撐不足。預計（jì）2024年1月至8月間，不鏽鋼（gāng）國內消費量累計（jì）為1689.04萬噸，同比僅上升0.86%。盡管出口量（liàng）增幅同比（bǐ）上升超過18%，但整體而言，需求端的增幅僅為3.22%，低於（yú）供應端的增幅1.44個百分點。
從供需兩端的變化對比中，我們可以清晰地看到，需求的增長速度明顯低於供應。這（zhè）種供需（xū）不平衡的狀況（kuàng）長期存在，從市場庫存的變動（dòng）情況也（yě）可以得到印證。截至8月底，不（bú）鏽鋼庫存量同（tóng）比大幅增長（zhǎng）了14.26%，這已（yǐ）經是（shì）連續三個月同比增幅（fú）超（chāo）過13%了。進入9月（yuè）後，市（shì）場（chǎng）焦點（diǎn）轉向下遊接貨情況。與（yǔ）8月相比（bǐ），部分終端開（kāi）始接貨，但整體（tǐ）貨源消化（huà）速度的改善仍顯有限。這種狀況加劇了市場對未（wèi）來（lái）走（zǒu）勢（shì）的擔憂。
然而，彩塗不鏽鋼瓦楞板市（shì）場並非全然利空（kōng）。隨著中秋、國慶雙節的（de）臨近，預期部分消費品需求將（jiāng）有所上（shàng）升。同時，國家持續推出（chū）的促消費政（zhèng）策也有望為更貼近終端消費的不鏽鋼市場提供更多支撐。此外，美聯（lián）儲的降息預期也為市場帶來了一定的利多因素。若美聯儲如市（shì）場預期般降息，將在未來一兩年內逐步展開相關操作，這不僅可能影響周邊國家的政策走（zǒu）向，更可能在刺激消費和（hé）投資方麵為大宗商品市場帶來整體利好。
當前，我國正（zhèng）處（chù）於經濟結構（gòu）轉型的攻堅階段，國民經濟正從地產依賴型向科技賦能的先進製造業（yè）方向發展。過去3年，雖（suī）然地產下（xià）行對鋼材需求產生了較為顯著的（de）衝擊，但是得益於製造（zào）業的蓬勃發展，地產需求（qiú）萎縮所留（liú）下的缺口被製造業需求的增長填補大（dà）半。預計（jì）2025年，在宏觀（guān）政策力度持續加大的背景下，疊加自身複蘇內生動力的增強， 製造（zào）業仍將保持較高增長速度，成為拉動鋼材需求的中堅力量。
另（lìng）外，2024年下半年以來，中央及地方省市陸續出台了一係列旨在推動房地產行（háng）業企穩回暖的政策（cè）措施。在上述（shù）政策的持（chí）續推動（dòng）之（zhī）下，我們看到地產銷售端出現了較為顯著的改善回暖跡象。數據（jù）顯示（shì），2024年9月以來，全國商品房銷售麵積同比（bǐ）降幅持續收（shōu）窄，2024年11月更是由降轉增。
當前地產（chǎn）銷售水平應該低（dī）於正常下（xià）行周期中的均衡水平。隨著宏觀和地產政策的持續刺激推動，市場預（yù）期（qī）以及（jí）居民（mín）購房意願將會逐（zhú）步得到修複，商（shāng）品房銷售迎來一輪均值回歸修複表現的概（gài）率（lǜ）顯著加大。
相較於需求側的企穩回暖表現，地產供給（gěi）側的表現仍延續（xù）下行態勢。2024年1—11月，房地產新開（kāi）工麵（miàn）積（jī）累計同比降（jiàng）幅仍高達23%，且降幅仍在小幅擴大。雖然政策效果尚未顯現，但（dàn）隨著政策的持續刺激和推動以及銷售端的逐步好轉，地產供給端企穩回（huí）暖隻是時間問題。同時，在2024年（nián）低基數效應的影響下，2025年地產新開工麵積由降轉增的概率（lǜ）較大。在此環境下，地產行（háng）業對鋼材需求的（de）拖累將（jiāng）會顯著減弱，樂（lè）觀情況下，對鋼材需求可能（néng）會帶來積（jī）極影響。
此外，在出（chū）口方麵，近兩（liǎng）年，我國鋼材出口（kǒu）呈現持續大幅增長的狀態（tài）。在國內鋼材整體需求麵臨較大下行壓力的背景下，海外需（xū）求（qiú）的（de）持續增長，成（chéng）為彌補國內需求缺口的主要（yào）力量。數據顯示，2024年1—11月，我國累計出口（kǒu）鋼材1.01億噸，同比增長1786萬噸，增幅達到21.4%。我國鋼材出（chū）口目的（de）地主要集中在亞洲和非洲地區，且多為發展中國家，經濟發展速度相對較快，基礎設施投資前景較為（wéi）廣闊。由此可見，雖然全球貿易環境麵臨較大的不確定性，但我國鋼材出口的基礎較為牢固，預計2025年我國（guó）不鏽鋼瓦出（chū）口保（bǎo）持在高位水平。
基於上述分析，我們對2025年國內需求做出如下三種情景（jǐng）假設判斷：一是中性預期下，製造業投資增速5%，地產新開工同比下降5%，基建投資增速4%，國內鋼材需（xū）求增長1.77%。在此環境下，鋼材出口預計下降（jiàng）5%。二是樂觀預期下，製造業投（tóu）資增速8%，地產新開工同比增長2%，基建投（tóu）資增速2%，國內鋼材需求增長4.54%。在此環（huán）境下，鋼材出口（kǒu）預計下降9%。三是悲（bēi）觀預期下，製造業投資增（zēng）速3%，地產新開工同比下降10%，基建投資（zī）增速3%，國（guó）內鋼材（cái）需求下降0.58%。在此環境下，鋼材出口預計增（zēng）長2%。