不鏽鋼瓦楞板漲（zhǎng）後趨弱調整

彩塗不鏽鋼瓦楞板市場小幅偏強後開啟年內第（dì）一輪下跌，本（běn）輪行情振幅在15.91%。不鏽鋼瓦（wǎ）市場節日（rì）氛圍濃（nóng）厚（hòu），春節過後（hòu）市場慣性拉漲，但（dàn）下遊接單情況相對不樂觀，隨著期貨盤麵下跌，市場累庫壓力逐步顯現，疊加原料鉬鐵價格高位連續下破拖（tuō）累，基本麵壓力拖（tuō）累下，行情呈現連續下行走勢。

4月中旬至7月中（zhōng）旬，不（bú）鏽鋼瓦楞板漲（zhǎng）後趨弱調整。本輪行情（qíng）振幅在6.51%。國際（jì）經濟數據回升帶動期貨低（dī）位連續反彈，原料回升疊加不鏽鋼減產消息（xī）帶動，市場低價逐步反彈，隨著價格連續上漲，貨源消化減弱市場供應壓力。但（dàn）隨著國際經濟數據轉弱，期貨展開回落，不鏽鋼現貨市場供需壓力再度上（shàng）升，疊加鋼廠排產上升（shēng）消息拖累，行情（qíng）逐步趨弱調整，但利潤降至階段低位，限製行情趨弱空間。

7月中旬至（zhì）12月中旬，再次經曆漲（zhǎng）後回落行情，本輪行情振幅在17.69%。市場對於印尼鎳礦配額的消息引發供應擔憂，鎳鐵現（xiàn）貨（huò）與（yǔ）不鏽鋼期貨連漲帶動不鏽鋼行情低（dī）位反彈，受此帶動部分終端旺季（jì）前補貨帶動貨源消化，價格（gé）逐步趨強。但隨著一輪補貨（huò）完成，不鏽鋼天溝市場交投再度轉（zhuǎn）弱，同時鎳鐵進口增量對市場的拖累作用逐步（bù）增（zēng）強，雖有鋼廠減產（chǎn）消息帶（dài）動市場氛圍，但庫存上升增加基本麵壓力，市場出（chū）貨積極性高，行情再度開啟一輪深度下跌。

值得關注的是，12月中旬至（zhì）今（jīn）行情低位有所反彈，不鏽鋼期貨盤（pán）麵連續上漲，疊加（jiā）國內降雪範（fàn）圍擴大（dà）限製了部分市場到貨節奏（zòu），市場挺價積極性上升，隨後生產（chǎn）企業指導價格陸續上調（diào），進一步帶動市場拉（lā）漲積極性。隨（suí）著（zhe）期貨與現貨（huò）的同步上調，市場交（jiāo）投氛圍有所轉暖。當前業者對於後市行情能否自此展開反轉關注度（dù）高，本文嚐試從市場主要驅動因素的變化來解析一二。

從供需波動情況來（lái）看，近（jìn）期不鏽鋼供需均有不（bú）同程度下（xià）降。截至2023年（nián）11月，國內不（bú）鏽鋼總供應量在330.21萬噸，總需求量在253.12萬噸，供需差在77.09萬噸，供需雖有同步下降，但供應（yīng）下降量較需（xū）求下（xià）降量相對更大（dà），供需差跟隨下降（jiàng）。從數據表現來（lái）看（kàn）市場基本麵壓力呈現一定（dìng）下降態勢，但考慮供（gòng）需差同比增量仍然明顯（xiǎn），因此基本麵並未能有效轉化為支撐。

彩塗不鏽鋼瓦楞板期（qī）貨全合約總計成交19.45萬手，比上一日新增5.98萬（wàn）手。全合（hé）約前20席位多頭持倉11.31萬手，比上一（yī）日（rì）減少4346手。全合約（yuē）前20席位（wèi）空頭（tóu）持倉（cāng）13.70萬手（shǒu），比上一日減少5596手。

根據合（hé）並數據顯示，多頭前三席位為華泰期（qī）貨，總持倉14478、國泰君安，總持倉11801、中信期貨，總持倉11668；空頭前（qián）三席位為中（zhōng）信期貨，總持倉19289、東證期貨，總持倉16875、國泰君安（ān），總（zǒng）持倉14271；

主力合約前20席（xí）位中，多頭增倉前三名分別是：華泰期貨、持倉10126、增倉459，中信期貨、持倉8257、增倉（cāng）166，廣州期貨（huò）、持倉2963、增（zēng）倉114；多頭減倉（cāng）前三名分別是：銀河期（qī）貨（huò）、持倉（cāng）4202、減倉-1088，國聯期貨、持倉3930、減倉-985，東證期貨、持倉（cāng）6993、減倉（cāng）-154；

主力合約前20席位中，空頭增倉前三名分別是：中信期貨、持倉15179、增倉697，金瑞期貨、持倉2948、增倉290，浙商期貨、持倉4751、增倉263；空頭減倉前三名分別是：國投安信、持倉2427、減倉-2115，中金財富（fù）、持倉（cāng）3019、減倉-455，國泰君安、持（chí）倉9705、減倉-431。