不鏽（xiù）鋼（gāng）瓦楞（léng）板漲後趨弱調整

彩塗不鏽鋼瓦楞板市場（chǎng）小幅（fú）偏強後（hòu）開啟年內第一輪下跌，本輪行情振幅在15.91%。不鏽鋼瓦市場節日氛（fēn）圍（wéi）濃厚，春節過後市場慣性拉漲，但下遊接單情況相對不樂（lè）觀，隨著期貨盤麵下（xià）跌，市場累庫壓力逐步顯現，疊加原料鉬鐵價（jià）格高位連續下（xià）破拖累，基（jī）本麵壓（yā）力拖累下，行情呈現連續下行走勢。

4月中旬至7月中旬，不鏽鋼瓦楞板漲後趨弱調整。本輪行情振幅在6.51%。國際經濟數據回（huí）升帶動期貨低（dī）位連續反彈，原料回升疊加不鏽鋼減產消息帶動，市場低（dī）價逐步反彈，隨著價格連續上漲，貨源消（xiāo）化減弱市場供應壓力。但隨著國際經濟數據轉弱，期貨展開（kāi）回落，不鏽鋼現貨市（shì）場供需（xū）壓力再度上升，疊加鋼廠排產上升消息（xī）拖累，行情逐步趨弱調整，但利潤降（jiàng）至階段低位，限製（zhì）行情趨弱空間。

7月中旬至12月中旬，再次經（jīng）曆漲後回落行情，本輪行（háng）情（qíng）振幅在17.69%。市場對於印（yìn）尼鎳礦配額的消息引發供（gòng）應擔憂，鎳鐵現貨與（yǔ）不鏽鋼期貨連漲帶動不鏽鋼行情低位反彈，受此（cǐ）帶動部分終端旺季（jì）前補貨帶動貨源消化，價格逐步趨強。但隨（suí）著一輪補貨完成，不鏽（xiù）鋼（gāng）天溝市場交投再度轉弱，同時鎳（niè）鐵進口增量對市場的拖累（lèi）作用逐步增強，雖有鋼廠減產消息帶動（dòng）市場氛圍，但庫存上（shàng）升增（zēng）加基本（běn）麵壓力（lì），市場出貨積極性高，行情再度（dù）開啟（qǐ）一（yī）輪深度下跌。

值得關注的（de）是，12月中旬至今行情低位有所反彈，不鏽鋼期貨盤麵連續上（shàng）漲，疊加國內（nèi）降雪範圍擴大限製了部分市場到貨節奏，市場挺價積極性上升，隨後生產企業指導價格陸續上調，進一步帶動市場拉漲積極（jí）性。隨著期（qī）貨與（yǔ）現貨的同步上調（diào），市場交投氛圍（wéi）有所轉暖。當前業者（zhě）對（duì）於後市行（háng）情能否自此展開反轉關注度高（gāo），本文（wén）嚐試從市場主要驅動因素的變化來解（jiě）析一二。

從供需波動情況來看，近期不鏽鋼供需均有不同程度下降。截至2023年11月，國內不鏽鋼總供（gòng）應量在330.21萬噸（dūn），總需求量在253.12萬噸，供需差在77.09萬（wàn）噸，供需雖有同步下降，但供應下降量較（jiào）需求下降（jiàng）量相對更大，供需差跟隨下降。從數據表現來看市（shì）場基本麵壓力呈（chéng）現（xiàn）一定下降態勢，但考慮供需（xū）差同比（bǐ）增量（liàng）仍然明顯，因此基本麵並未能有效（xiào）轉（zhuǎn）化為支撐。

彩塗不鏽鋼瓦楞板期貨全合約總計（jì）成交19.45萬手，比上一日新增（zēng）5.98萬手。全合約前20席位多頭（tóu）持倉11.31萬手，比上一日減少（shǎo）4346手。全合約前20席（xí）位空頭持倉13.70萬手，比上一日減少5596手（shǒu）。

根據合並數據顯示，多頭前三席位為華泰期（qī）貨（huò），總持倉14478、國泰君安，總持倉11801、中（zhōng）信期貨，總持倉（cāng）11668；空（kōng）頭前三席位為中信期貨，總持（chí）倉19289、東證期貨，總（zǒng）持倉16875、國泰君安，總（zǒng）持倉14271；

主力（lì）合約前20席位中，多頭增倉（cāng）前三名分別是：華泰期貨（huò）、持倉10126、增倉459，中信期貨、持倉（cāng）8257、增倉166，廣州期貨、持（chí）倉2963、增倉114；多頭減（jiǎn）倉（cāng）前三名分別是：銀河期貨、持倉4202、減倉-1088，國聯期貨、持倉（cāng）3930、減倉-985，東證期貨、持倉6993、減倉-154；

主力合約前20席位中，空頭增倉前三名分別是：中信期貨、持倉15179、增倉697，金瑞期貨、持倉2948、增倉290，浙商（shāng）期貨、持倉4751、增倉263；空頭減倉前三名分別是：國投安信、持倉2427、減倉-2115，中金財富、持倉3019、減倉-455，國泰君安、持（chí）倉9705、減倉-431。