宏觀方麵，歐洲PMI數據表（biǎo）現不佳，但美國6月（yuè）Markit PMI初值數據全（quán）線好於預期，通（tōng）脹壓（yā）力整體降溫，美元指數拉升，有（yǒu）色板塊整體回調，短期彩塗不鏽鋼瓦楞板市場對美聯儲降息預（yù）期有所反複。國內方麵，5月社融數據不及預期，疊（dié）加固定資產（chǎn）投資增速放（fàng）緩，市場情緒整體偏弱，國內經濟複蘇基（jī）礎仍需鞏固，關注後續政策端（duān）發力情況。

(2)基本麵看，不鏽鋼瓦原料支撐仍存，市場信心不足貿易商讓利出貨，而（ér）鋼廠（chǎng）利潤回（huí）吐產量整體不及預期（qī），後續關注鋼廠排產情況。本（běn）期不鏽鋼社庫環比微降（jiàng），5月（yuè）出口表現向好，國（guó）內淡季需求疲弱，期貨倉單升至曆史高位，同時到期倉單（dān）將流入市場，關注下遊消費及庫存變化。

總體看，歐洲PMI數據表現不（bú）佳，但美國6月Markit PMI初值數據全線好於預期，通脹壓力整體（tǐ）降溫，美元指數拉升，市場對美聯儲降息預期有所反複。

國（guó）內方麵，5月社融數據不及預（yù）期，疊加固定資產投（tóu）資增速放緩，國內經濟複蘇（sū）基礎仍（réng）需鞏固，關注後（hòu）續政策端（duān）發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格有所走弱，利（lì）潤回落後鋼廠產量或不及預期，不鏽鋼期貨倉單維持高位（wèi），且到期倉單將（jiāng）流入市場，後續關注鋼廠排產（chǎn）計劃。短期宏觀情緒仍趨弱，不鏽鋼原料支撐仍存，不（bú）鏽鋼瓦楞板期貨短期震蕩運（yùn）行，波動率放大，重點關注原料價格變化及庫存去化情況（kuàng）。操作上建議觀望，短線操作，注（zhù）意控製風（fēng）險。

1、成本端：目前304冷軋生產成本約為13950元/噸，滬鎳在14萬下方仍偏弱運行，後續鎳鐵價格或受拖累，304成（chéng）本存下移預期。

2、供需情況：現貨剛需（xū）成交為主，目前6月產量預計仍有增加。

3、主流交易邏輯：空頭—

(1)6月不鏽鋼粗鋼產量預計環（huán）比增1.98%，供（gòng）應端（duān）壓力較明顯（xiǎn）;

(2)庫存持（chí）續（xù）處於較高水平，抑製價格上漲;

(3)現貨需求不溫（wēn）不火，下遊維持剛需采買節奏;

(4)累庫持續（xù），鎳內外（wài）盤走弱或對（duì）不鏽鋼產生負反饋

1、方向：短期反彈，中期偏空 2、策略（luè）：SS2409參考13550-14100區間交（jiāo）易 3、核心邏輯： 1)滬鎳弱勢格局或聯動不鏽鋼走弱;

2)隨純鎳走弱（ruò）不鏽鋼天溝成本預計下移（yí）;

3)不鏽鋼6月產（chǎn）量預計繼續增加，庫存仍在高位且交割庫累（lèi）庫持續。4、風（fēng）險提示：6月鋼（gāng）廠減產超預期、印尼（ní）礦端變（biàn）化（huà）

總體看，美國5月CPI超預期下滑，市場抬升美聯儲降息預期（qī），有色板塊整體反彈，且美聯儲公布（bù）利率決議，關注點陣圖、經濟展望的指標。國內方麵（miàn），5月出口表現超預期，但（dàn）PMI數據超預期下滑，國（guó）內經濟複蘇（sū）基礎仍需鞏固，關注後續政（zhèng）策端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵（tiě）價格持穩，不鏽鋼成本，但鋼廠排（pái）產仍在（zài）高位，不鏽鋼期貨倉單持續走高（gāo），後續關（guān）注（zhù）原料供應情況。短期宏觀（guān）情緒（xù）降溫，不鏽鋼原料支撐仍存，不（bú）鏽（xiù）鋼期貨震蕩回調，波動率放大，重點關注原料價格變化及庫存去化情況。操作上建議觀望，短線操作，注意控製風險。