不鏽（xiù）鋼瓦的主（zhǔ）要原料有兩個，即鎳鐵和（hé）鉻鐵。鎳鐵方麵，由於不鏽（xiù）鋼生產利潤虧損，整個（gè）不鏽鋼產業鏈利潤受到擠壓（yā），鎳鐵需求（qiú）下（xià）降，加上印尼鎳鐵向國內回流量較多，國內可流通鎳鐵資源偏寬（kuān）鬆。與此同時，國內鎳鐵生產線虧損，多數鐵廠減產力度增加（jiā）。4月中旬隨不鏽鋼（gāng）瓦楞板行情回暖，鎳鐵價格出現反轉，鎳鐵主流成交價已回升（shēng）至1080元/鎳，漲幅4.63％。
鉻鐵方麵（miàn），青山集團4月高碳鉻鐵招標價8795元/50基噸，較上月跌600元。受鋼招低於預期影響，鉻市整體偏悲觀，市場零售報價跟隨鋼招下跌。北方主產區尚有微（wēi）薄利潤，南（nán）方產區電（diàn）費較高，疊加高礦價，生產利潤已進入（rù）虧損，工（gōng）廠大麵積停產（chǎn）或減產。4月不鏽鋼廠對鉻鐵的常量（liàng）需求仍（réng）在，預（yù）計5月鋼招（zhāo）大概率持（chí）平，內蒙零售價格已穩定在8500元/50基噸附近。 由於鎳鐵、鉻鐵價格止跌（diē），不（bú）鏽鋼綜（zōng）合成本支撐（chēng）增強，期現價格上漲鋼廠利潤有所（suǒ）修複，產業鏈利潤轉正，市場預期目前偏（piān）樂觀。
截（jié）至2023年4月13日（rì），全國主流市場不鏽鋼天溝78倉庫口（kǒu）徑社會總庫存118.56萬噸，周環比下降4.79％。其中冷軋不（bú）鏽鋼庫（kù）存總量66.43萬噸，周（zhōu）環比下降5.05％，熱軋（zhá）不鏽鋼庫（kù）存總量52.13萬噸，周（zhōu）環比下降4.46％。社會總庫存（cún）連續四周下降，且4月13日庫存降幅擴大，去庫預期好轉，現貨漲價情（qíng）緒漸起，前（qián）期觀望的貿易商開始進場（chǎng）采購，階段性采購帶（dài）來去庫行情，伴隨貿易（yì）商階段性補庫結束，庫存降幅可能收窄，甚至可能重新（xīn）累庫。
相比（bǐ）曆史同期水平，社會顯性庫存仍處（chù）於相對高位，我們認為當前（qián）庫存水平對現貨價格仍然存在壓製，且在供應（yīng）寬鬆、需求相對偏弱的格（gé）局下（xià），下遊始終保持剛需（xū）成（chéng）交節奏，需求並未出現爆發式增（zēng）長。
產業方麵（miàn），隨著供應端擔憂的緩解，鎳價漲（zhǎng）勢未能持續，目前宏觀麵的擾動相較前期已有所減弱，需求也並（bìng）無（wú）起色，預計純鎳價格繼續下（xià）跌。不鏽鋼產業鏈（liàn）目前仍在激烈博弈，即便雨季影響正在減弱，但下（xià）遊鎳鐵成交火熱，礦價絕對價格偏低，導致礦山發貨意（yì）願偏差且（qiě）持續挺價，預計鎳（niè）礦價格偏震（zhèn）蕩；鎳鐵方麵本周價格持續上漲，顯示鐵廠挺價效果較好，但過剩矛盾和產業鏈博弈將是決（jué）定後市走（zǒu）向的重要因素；不鏽鋼方麵，雖然成本（běn）端鎳鐵支撐較強，但是（shì）現貨成交偏差，支撐不鏽鋼繼續上漲（zhǎng）的條件並（bìng）不充分，預計不鏽鋼瓦楞板價格震蕩偏弱。
總的來（lái）說，鎳市供應端擔憂稍有（yǒu）緩解，預計後市（shì）將（jiāng）有所回落，不鏽鋼方麵，成交偏差的弱現實不（bú）存在太（tài）大爭議，不（bú）鏽鋼（gāng）繼續上漲的動力並不（bú）充足，主要矛盾在於對鎳鐵（tiě）價格的判斷，建議後市進一（yī）步關注印尼鎳鐵回（huí）流情況（kuàng）和產業鏈博弈情況，目前可能是逢（féng）高布局（jú）空單的機會。滬鎳2306參考區間180000-190000元/噸。SS2306參考區（qū）間14500-15500元/噸。