本轮伦镍行情没有出现如上（shàng）半年的极端情况，很大一部分原因在于LME完善了涨跌（diē）停板制度，并（bìng）且LME也表示将强（qiáng）化交易所监控、提高保证金（jīn）标准，积极的监管（guǎn）态度也维护了投资者的合法权益，可见制度（dù）层（céng）面（miàn）的设计对市场行稳致远（yuǎn）的重要性。
同样，国内交易（yì）所和监管部门在制度建设上也同时兼顾了市场（chǎng）化发展和投资者利益保（bǎo）护（hù）。除了市场交易的认定与监管、涨跌停设计等方面，国内也在今年正式出（chū）台了《中华人民共和国期货和衍生品法》，有效填（tián）补了资本市场法治建设的空白，标志（zhì）着资本市场法治体系的“四梁八柱”基本完成。期货法确立了单一主协议、终止净额结算、交易报告库等交（jiāo）易基（jī）础制度，有（yǒu）效防范和（hé）化解了诸如本次海外行情（qíng）波动所引发的金融风险，市场对逼仓（cāng）的担忧也较少，对（duì）稳定市场秩序起到了积极作用。
三、镍价波动加剧，后市如何展望？
回到基本面情况，我们认为目（mù）前镍市仍处于多空交织状态。
首先（xiān）看宏观方面，国内防控（kòng）政策优化提振了（le）消费预期，楼市政（zhèng）策接（jiē）连出台强化了市（shì）场信心，下游不锈钢瓦等领域的消费（fèi）有望恢复，但是从海外经验看，消费复苏往往滞后于防控政策的改变（biàn），所以（yǐ）需（xū）求端的提振可能还需一定时（shí）间来兑现。再看海外方面，美国CPI数据不及预期有效提振了市场信心，市场开始交（jiāo）易美联储12月加息放缓，但是利多出尽后，我们（men）也关注到（dào）近期美联储官员表态有偏鹰的迹象，后续加息路径及终点（diǎn）利率的确认或仍将对镍价形成扰动。
再看产（chǎn）业方面的情况，首先关（guān）注纯镍（niè），目前盘面不锈钢天沟价格过高推升了现货价格，虽然可以看到升贴水在不断下调，但是下游采购依（yī）然持续疲软。再看产业链上游（yóu），目（mù）前菲律宾苏里高矿（kuàng）区已经进入雨季，从往年数据来看，后续镍（niè）矿发运或将继（jì）续走弱，紧缩预（yù）期下镍矿价格居（jū）高不下。不过镍铁厂对镍矿（kuàng）的（de）采购（gòu）已经开始转（zhuǎn）向观望，镍（niè）矿港口库存（cún）逐渐累库，主要原因（yīn）是不锈钢消费疲软向上（shàng）负反馈，镍铁厂利润承压，对高价矿的接受程度十分（fèn）有（yǒu）限，而铁厂的挺（tǐng）价也未能持续，近期镍（niè）铁价（jià）格已（yǐ）经出现松动。终端需求方面，受消费成交持续偏弱影响，不锈钢厂利润也在走弱，考虑到年底是消费淡季，所以预（yù）计年内不（bú）锈钢行情或难出现反转。
整体来看，9月份主要家电产（chǎn）品对不锈钢瓦楞板原料的需求量（liàng）继续上升，且期（qī）货盘面偏高位（wèi）整理，仍对不锈钢产业形成支撑，钢厂积极挺价拉涨带动下，进一步放大了需求（qiú）端对不锈钢瓦（wǎ）行（háng）情（qíng）的支撑（chēng）作用。
10月（yuè）份预计主要家电产品对不锈钢原料的需求有一定（dìng）转弱（ruò），但趋弱空间相对受限。需求端对不锈钢瓦行情仍存一定支撑作用，但随着整体补库告一段落，需求端对行情支撑作（zuò）用（yòng）也将下（xià）降。
11月份预计（jì）主要家电产品对不锈钢原料的需求小幅回升，临近年末市场（chǎng）销售压力有上升预期（qī），或一定程度削弱需求端对不锈钢天沟市场的实际支撑。